和SCGM结缘

呵呵，
去年八月份第一次买进SCGM，
那时是一位多年前的病人汤先生特地摇电话给医师，
说公司里头有人累积自家公司的股票。
汤先生也是从事塑料包装业的，
多年前他一家人多次从北海到医师小小的医务所看病，
和医师交谈得十分投缘，
也曾经驾CAMBRY载医师出外吃午饭。
那天医师追问后才知道，
原来他是SCGM的前家族成员。

有缘的是，
去年同个时候集团执行主席兼董事经理拿督斯里李福成和医师在面子书加为好友，
但是彼此没有什么交流。

在这样的机缘下，
医师也买进了一些的SCGM的票，
并持有到今日。

医师曾经请教过好友糊涂兄关于这家公司的基本面，
晓得这是一家不错的公司。
在同行里SCGM算是龙头老大了，
生意额越做越大，
派息的记录一度十分诱人；
无奈后期几年公司逐渐失去优质公司的光环，
在最新公布的Q3业绩居然出现亏损，
其股价也如山崩似的直落谷底！

医师时常问自己：为何会这样？
除了油价上涨加重成本以外，
影响公司业绩表现的应该是新厂的搬迁。
就和KAWAN以及KOSSAN相似，
新厂的建立，迁入，操作和生产总是需要时间和金钱，
新厂启用后跟着而来的又是新的高额的资本贬值，
这些都会直接影响业绩的表现；
还有的就是公司1.14亿的长短期贷款占据全年营业额的几乎一半！
高油价（高成本）和高贷款成为了魔咒，
市场的分析员借着这些状况落井下石的给予恶劣评语。

呵呵，
医师时常和朋友们说：
有什么样的状况，就有什么样的价格。
就是因为SCGM目前面对着上述的窘境，
股价才会跌落至今日的悲惨局面。

同样的，
一旦局势改变，
股价也会跟着改变。

油价上升后会下跌吗？
新厂的启用后会改善公司的营业额和盈利吗？
公司近期不是在印尼获颁一份生意合约吗？
还有一点是分析员避开谈论的：
旧厂卖出的话会减低公司的贷款吗？

呵呵，
在股市里头医师总是一名大颗呆，
在种种不利的环境下，
医师还是闭起眼睛按下买单，
昨天就买进了一堆。

寂寞孤单的走完投资 COMPLET 之路

5/4/19 医师把最后一批的票卖完，
终于寂寞孤单的走完这趟投资 COMPLET 之路程。

呵呵，
这一年多的路途，
身边前后左右没有坚定的战友，
医师一个人默默的走完。。。。。

呵呵，
这一轮的战役，
医师从2017年7月份八十多分小量的开始买起，
不停的累积一直到2018年10月份的五十六分！
十五个月它的股价就像断线风筝似的，
一去不回头！

2018年10月份过后股价才开始出现转机，
寒冷的冬天结束了，
就是暖洋洋的春天的到来。
此时医师却面对相当特殊的窘境，
庄家好像老是盯着医师似的，
医师守着不卖票时，股价也停留在那边；
一但医师卖出一部分的票，股价就跟着推高一点！
呵呵，
就是酱越卖股价越高的情况之下，
医师逐步的把全部的票清空。

这是医师对COMPLET的第二场战役，
这个庄家十分有耐心，
也稳稳的掌握着整个局势和筹码，
结果医师只以小胜结束这场战役。

其实医师是十分喜欢这家公司的生意模式的，
医师也十分乐观的看待于仓库的前景，
无奈投资这家公司真的是“搵食艰难”，
十分考验投资者的耐力，
在没有股息的支撑下，
医师决定暂时把资金抽回。

对于这家医师曾经成为30大股东之一的公司（公司很小而已），
有一首旧歌：我还是永远的爱着你
正符合医师对它的心情。

VIZIONE脱离“仙股”行列

恭喜VIZIONE的队友们，
稳固终于脱离“仙股”行列，
今早价格来到RM1.10的历史新高！

昨晚公司公布2388粒ESOS认购的通告，
总值约2m。

ESOS当然不被小股东所欢迎，

因为价格（RM0.81)比市场便宜，

又稀释了股份。

但是再查看接下来的另一个通告，

原来是ESOS是由DATO NG和另一位董事所认购的。

这样的局面比较好，

一来，公司的现金已经不多（约28m),

增加2m 能够加强公司的现金流。

二来，总票数的增加提高公司的市值，

可以加强公司申请新工程的能力。

三来，DATO NG 这两年在公开市场持续的购买公司的股票，

相信这个ESOS的票只会增加DATO NG在公司的持股比率。

追查记录，

这个ESOS应该是在 5/9/17 实施的，

一共131228粒（7合1整合股份后=18747粒），

认购期3年；

经过一些的认购后，

粗略估计，应该还有15000粒没有被认购。

这提示：往后一年五个月内公司如果需要现金，

这些剩余的ESOS的认购可以提供约一千两百万的现金。

茁壮的稳固（VIZIONE)

昨晚公布的Q3/2019业绩，
可以看到VIZIONE的茁壮身躯！

这是一个十分有意义的业绩报告，
VIZIONE第一次抛开“注入WIRA SYUKUR盈利保证”的光环，
以自己的实力创下不错的营业额和净利！

2017年10月DATO NG把自己的其中一家公司WIRA SYUKUR注入VIZIONE时，
提供了2年（2017和2018）的RM82,591,000的盈利保证；
Q3的业绩里头（DIS/2018 -- FEB/2019),
只有DIS/2018这个月份还在盈利保证的期限内，
粗略的计算，剩下大约3m左右；
随着21/3/19公司宣布WIRA SYUKUR在这两年的盈利贡献达到RM85,905,777,
比保证额总共多出3.3m!
所以，保守的计算，DIS/2018单独这个月份就应该有6.3m的盈利。

根据昨晚的Q3业绩报告，
净利=RM17.8m
符合医师原先预计的18m。

呵呵，
公司达致这样的业绩，
医师和战友们就可以继续的坚守下去，
和公司一起成长，一起打一场硬战！

话说回来，
公司的隐忧还是存在的。
大笔的RECEIVABLE的确令人不安，
生意做成了，但是帐目还没有收回来当然会令投资者警惕，
所以，投资这家公司的心态，
医师乐观之余，还是步步为营的。

VIZIONE 的蜕变

商业活动沉寂了约三个月后，
VIZIONE 在这个星期启动了两项商业改革步伐，
公司因此掀开另一章的业务发展。

10/4/19 （星期三）
公司以七百万全数收购一家名为PEMBINAAN ANGKASA PERMAI SDN BHD (PAPSB) 的产业发展公司，
并通过PAPSB，
公司和 HANACEKAP SDN BHD (地主）联营发展“216 Residences"公寓项目。
这个位于JALAN KUCHAI LAMA, MUKIM PETALING, KL  的发展项目，
建有216间服务公寓和342停车位，
并拥有游泳池，健身室，桑拿， 室内游戏，图书馆等等，
总价值约RM111.3m.

这是VIZIONE 开启屋业发展的第一步，
除了原先的建筑和基建的业务，
公司也启动了第三个投资臂膀。


11/4/19 （星期四）
公司的主席DATUK DR RAMAN辞职。

这位拥有旧政府和巫统前国会议员背景人物的离开，
对公司来说是一件难于避免的事。
一朝太子一朝臣，
509后的执政党的更替，
旧朝人马会因政党的失势而职权旁落。
希望迎来的新主席能够带领公司积极开展业务，
在政府的基建工程和“人民可负担房屋计划”争取新工程合约。

在VIZIONE的上一篇文章里，
医师有提及公司的近期愿景：

老板DATO NG把全年营收（REVENUE）目标定在十亿马币，
如果净利率（NET PROFIT MARGIN)维持在8%，
粗略的计算：
净利（NET PROFIT) = 80m
EPS = 14.33分
假设合理PE = 10
合理的股价应该是约RM1.43
离开目前的股价RM1.01 还有42分（41.6%）的距离。


随着希盟政府开始释放基建工程，
第一季度的建筑股的股价强力反弹！
SUNCON 已经从RM1.33 飙升至 RM1.93 (45%),
PE来到17.25。

因此，医师考虑把VIZIONE的合理PE提高至 12，
所以合理的股价应该是RM1.72
以公司的总票数 = 559m计算，市值 = 960m。
这个估价符合公司老板 DATO NG 的雄心壮志，
即在不久的将来，
公司的市值超越 1 billion,
成为大马十大建筑公司。

期望下个星期公布的Q3季度业绩会持平Q2的盈利，
并在Q4的业绩报告中看到盈利的成长。
还有，
医师期望Q4的业绩报告会出现RECEIVABLE 的改善，
并等待公司派发股息的佳讯。

自己当医师。

病人自己当医师。

三日前看的这位病人，
当医师把她的背后衣领拉下一看时，
情景是令人触目惊心的！

病人有病自己医，
长年累月的颈椎病，
病人自行做拔罐治疗，（可能有做刺血疗法）
结果导致背部皮肤损伤，
形成照片中难于置信的模样。

医师治疗颈椎病，
惯用针灸和推拿处理；
毕竟拔罐疗法不能很好的治愈颈椎病；
了解伤科病理的中医师都清楚，
受损的肌肉和关节所形成的结节和椎体的错位，
单用拔罐疗法不能解决问题。

由于脉象虚弱，舌淡，
提示病人气血不足，
所以，医师给予补益气血药物，
以加强气血濡养筋骨的功效。

成也萧何，败也萧何！

去年VIZIONE（稳固）以16.0分开市，
在股份整合（七合一）后年底以85.5分（约整合前的12.2分）收市，
全年总共跌23.7%。
由于这家公司是医师的投资组合主力，
它的股价下跌大幅度拉低了整个组合的投资回酬，
导致全年面对16.05%的亏损。

大选获胜的希望联盟执政后，
大砍前朝政府的工程，
导致建筑和基建股惨遭抛售，
股价血流成河！
就连优质的公司如SUNCON也没能独善其身，
从年头的RM2.51暴跌至年底的RM1.33,
全年总共跌47.0%！

医师想起在旅游欧洲时，
在希腊雅典目睹雅典卫城（acropolis of athens）的残砖败瓦，
深感嘘憾之余也体会到战败后辉煌王朝的摧毁！
改朝换代后，
许多前朝的丰功伟业强硬的被略去，
过后在朝者将建立自己的辉煌历史。

执政九个月后，
希望联盟政府开始陆陆续续颁发一些工程进入市场，
VIZIONE有分得一杯羹：

1. 九月份公布的槟城的两项基建。
1.1. THE CONSTRUCTION OF A BY-PASS FROM BANDAR BARU AYER ITAM CONNECTING TO LEBUHRAYA TUN DR. LIM CHONG EU
1.2. THE SUBMARINES PIPELINES FROM BUTTERWORTH TO PULAU PINANG, PACKAGE 3 - TWIN DN 1200MM SUBMARINE PIPELINE

2. 十二月份公布的沙巴道路工程：
THE SUPPLY OF MATERIALS, LABOUR AND PROJECT MANAGEMENT SERVICES RELATING TO VARIOUS STRETCHES OF ROAD WORKS IN THE VICINITY OF KOTA KINABALU, SABAH

这些工程的获取成功把公司在2018全年获取的合约总值提高至十亿，

这提示公司的实力稳健，

以及公司与新政府的关系良好。

相信公司的新合约会陆续有来，
老板DATO NG把全年营收（REVENUE）目标定在十亿马币，
如果净利率（NET PROFIT MARGIN)维持在8%，
粗略的计算：
净利（NET PROFIT) = 80m
EPS = 14.33分
假设合理PE = 10
合理的股价应该是约RM1.43
离开目前的股价RM1.01 还有42分（41.6%）的距离。

由于VIZIONE的股价从RM0.855回弹至RM1.01(18.13%),
一月份医师的组合回酬也来到11.84%，
因此，医师成功把2018年三分之二的亏损给扳回来了。

呵呵，
去年十二月份时医师对学生们说：
“艰辛的时刻，我们要坚强!"